亚游娱乐 - 哥俩好变三人行,是什么促使万达、融创、富力的世纪交易?

${website.getHeaderOriginal(${article.taxonomyName})}


今天盘中··|,7月10日··|,万科融创联姻传闻导致怀孕(暴涨148.27%)尔后又流产(暴跌至起点...)的万达酒店发展(169.HK)突然启动··|,高开高走后收涨28.33%··|,再友情提示一遍:这个这么完美的名字里面的是万达海外的资产…



忽有异动··|,必有蹊跷··|,盘后传出消息万达和融创将在北京召开合作发布会··|,就万达出售13个文旅城以及76个酒店项目的交易正式签约··|,王健林和孙宏斌首次同时在媒体面前亮相··|--。然而··|,有趣的是··|,从现场记者发回的线报中发现··|,在熟悉的万达、融创这对热点流量CP中突然间出现了第三者:富力地产··|,发家于广州的一方诸侯··|--。



这波节奏就神奇了··|,不是说好了万达、融创在一起··|,相亲相爱一家人的么··|,怎么滴突然出现了第三者··|--。按道理··|,两个大哥做大买卖··|,富力应该体量上还是有差异的··|,怎么会搞到一起了呢|-··?在这个剧本都没有脑补出来的时候··|,一个新的剧情又乱入了··|,工作人员宣布:“因会场需要重新布置··|,所以请大家到场外稍事休息··|,发布会将推迟一个小时··|--。”这节奏就神奇了~


半小时过后··|,布景板更换了··|,乱入的富力突然又消失了··|,同时··|,记者在等待时听到现场某个房间中曾经传来摔杯子的声音··|,一时间传闻四起··|,难道新剧情在没开始前就谢幕了|-··?



从背景板来看··|,万达、融创两家的版本比较皱··|,有三家的比较平整··|,短时间是绝不可能印出新版的背景板··|,那就意味着故事一开始就是有两个版本··|,临阵换布景板··|,还要加了个摔杯子的音效··|,在古代··|,摔杯为号可是要搞大事的...


发布会正式开始后··|,王健林还特意就“小会议室内传来争吵和摔杯声”回应··|,称这是媒体的谣言··|,他们当时在谈笑风生··|--。还表示之所以一再推迟会议是因为打印机耽误时间··|,一直等文件签字 ··|--。听到谈笑风生就让我想起 long long ago 的谈笑风生··|,想起这段《临江仙》:


滚滚长江东逝水··|,浪花淘尽英雄··|--。是非成败转头空··|--。青山依旧在··|,几度夕阳红··|--。


白发渔樵江渚上··|,惯看秋月春风··|--。一壶浊酒喜相逢··|--。古今多少事··|,都付笑谈中··|--。


很多故事或者事故··|,不足为外人道...


✦   一、新的世纪交易


根据7月10日融创中国和万达商业联合公告··|,万达商业拟将旗下76个酒店资产和13个文化旅游地产项目公司91%股份以632亿元的价格转让给融创中国··|--。


1)13个文旅项目91%的权益转让价格为295.75亿元··|--。13个文旅地产项目总建筑面积为5897万平方米··|,自持建筑面积为924万平方米··|,可售面积为4973万平方米(占比84%)··|--。


2)76 个酒店 100%的权益转让价格为 335.95 亿元··|--。酒店建筑面积合计 324.9 万平方米··|,总房间数 22920 个··|--。


融创中国支付万达共分为四笔··|,其中前三笔在 90 天内累计支付 335.95 亿元··|--。剩余 296亿元为万达先向融创借款··|,融创再支付万达的方式完成··|--。万达借给融创的 296亿元借款为三年期··|,利率为银行三年期贷款基准利率··|--。融创中国在签署框架协议后 90 天内的实际现金支出为 335.95 亿元··|--。


这场世纪大买卖交易之外··|,暗流涌动··|,中央经济会议召开··|,融创企业债撤回··|,风传银行排查万达、融创贷款情况··|,官媒吹风··|,关注房地产、酒店、影视、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资··|,这个业务范围相当精准的与万达的行业布局吻合··|,一时间颇有一分风暴将至的感觉··|--。


7月17日夜间··|,万达海外院线平台AMC院线(AMC.N)暴跌10%··|--。



7月18日··|,融创中国(1918.HK)一度暴跌近15%··|--。



随后··|,孙老板在乐视漩涡中还不忘做下心理按摩··|,说“排查企业是银行应该做的事··|,无论是和融创相关··|,还是和万达相关··|,银行不做就失职了··|--。”万达的AMC也发布声明··|,公司没有依赖且未来也不期望依赖大连万达进行融资··|,AMC和大连万达之间并没有关联贷款··|--。


这场交易泛起的涟漪实在是太大了··|,大到同样劲爆的万科联合财团784亿私有化物流地产巨头普洛斯的新闻都抢不了多少头条··|--。


然而··|,抢头条的事情是要讲天分的··|,孙老板、王首富天然的自带头条buff··|,今天这个新交易··|,自然又会霸屏多日··|,泛起更多的涟漪了··|--。虽然发布会之前发生罗生门事件··|,最后公布的最新的万达、融创、富力三方联合交易的方案中··|,核心交易条款如下:


1)富力地产以199.06亿元收购该77家城市酒店全部股权··|--。签约后2日内付20亿元定金··|,2018年1月31日前付清全部转让价款··|,完成酒店交割··|--。


2)融创中国以438.44亿元收购前述十三个文旅项目的91%股权··|,并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元··|--。签约后付150亿元··|,签约后90日内付清全部转让价款··|,完成交割··|--。



回顾新旧方案··|,总的资产包价格涨了5.8亿··|,到637.5亿··|,这个新的交易架构就有意思了:


1)首先印证了我们此前的猜测··|,世纪交易中··|,文旅项目是主菜··|,酒店项目是配菜··|--。


2)新的交易方案··|,取消了万达和融创的过桥贷款安排··|,引入第三方后··|,万达的回收现金的速度更快了··|,说明··|,在当下··|,万达对现金更渴求了··|,对万达而言这个新方案其实是更好的··|--。发布会时··|,融创已经支付了万达150亿元··|--。


3)对于融创而言··|,之前猜测是会甩酒店··|,但是想不到这么快就甩了··|,但新方案现金支付压力比之前的方案更大··|--。对于融创而言··|,其实可以理解为··|,把从万达接过来的酒店资产包再6折大甩卖给富力··|,那这样就真的说明兄弟真没钱了...要不先啃下来··|,再拆开卖··|,怎么都不会是这样的地板价啊...


4)富力199.06亿拿下这77个酒店项目··|,平均2.58亿一个酒店··|,6123元/平方米··|,每个房间86.84万··|,这个价格··|,实在是有点过分...难怪王首富会说相信这个机会“一百年只有一次”...那问题来了··|,大佬们玩的都是大买卖··|,199.06亿砸到重资产的酒店里··|,富力的体量啃不啃得下|-··?


也就不到10天··|,局势的变化风起云涌··|,新方案的出现··|,期间的心路历程各位可以脑补出来了··|--。两个大土豪都发现:我靠··|,钱不够了··|,一个要更快拿现金··|,一个要大甩卖回笼现金··|--。这时候一个路过的中土豪说:大哥有什么帮得上忙的说一句··|--。然后三个土豪就手牵手进了会议室··|,搞大新闻··|--。


一个跳楼价接一个跳楼价··|,问题是··|,即使是跳楼下··|,富力也要掏出近200亿现金··|,抗不扛得住|-··?

 

✦   二、华南虎富力


富力地产是发家于广州的地方诸侯··|,在2009年时富力地产综合实力排名全国第一··|,富力由于分心搞商业地产··|,错过了前几年扩大规模的最好机遇··|--。现在已经掉出了全国十强··|,都排到近20名了··|,华南五虎之一成了华南瘦虎··|--。现在富力形成了以房地产开发为主··|,酒店、物业出租、物业管理、建筑施工等业务为辅业的综合业务架构··|--。根据克尔瑞排名··|,今年上半年富力销售413.2亿元··|,排名第20··|--。

 

 

这次富力收购万达酒店项目继续扩大“包租公”业务也算是有迹可循··|--。


根据2016年报富力地产拥有14家酒店在运营··|,规划中尚有19个··|,近几年富力房地产酒店服务业务收入呈稳步增长态势··|,富力酒店业务实现营业收入分别达到11.09亿元、11.81 亿元和 13.62 亿元··|,不过毛利率却呈下降趋势··|,分别为29.41%、26.90%和 19.79%··|,主要原因是一些新建酒店开业··|,尚处于客流量培育期··|,该部分酒店入住率较低··|,尚处于亏损或微利状态··|,拉低了公司酒店服务业务的整体毛利率水平··|--。


富力的酒店业务也是委托国际知名的酒店管理公司进行管理··|,这次收购万达酒店项目也是继续由万达经营··|,此次收购77家酒店后··|,富力将拥有超过100家高端酒店··|--。

 

富力有酒店业务的传统··|,那接下来看看富力是不是真的富得有实力接盘王首富··|--。2016年底··|,富力地产的总现金为人民币459.7亿元··|,其中受限制现金为206.63亿元··|,现金及现金等价物为253.06亿元··|--。再看看富力的负债情况··|,可以看到有息负债总额达到1208亿元··|,而且一年期的短期负债就达到336.82亿元··|--。

 

 

申万宏源的研究数据也显示富力的净负债率处于历史高位··|--。


 

而年报中显示··|,在去年底富力主要在建项目合计 53 个··|,其中华北地区 16 个、华南地区 18 个、东北地区 4 个、华东地区 11个、华中地区 1 个、西南地区 3 个··|,主要在建项目总投资额 2671.70 亿元··|,截至 2016年底已完成投资 1369.94 亿元··|,尚需投资1301.76 亿元··|,还有2017年一些拟建项目也需要投资资金··|--。

 

今年到期债务加上在建项目投资额··|,已经显示富力面临的资金压力较大··|--。

 

根据中国外汇交易中心的数据富力地产在4月和7月发行了两期的中期票据··|,发行量皆为10亿元··|,值得注意的是同为三年期的债券7月发行的票面利率为5.5%··|,比4月5.25%要高··|--。

 

 

这次收购万达酒店要花200亿··|,现在富力现金流兜得过来吗|-··?


市场已经给出了答案··|,在传出富力参与万达融创合作协议后··|,据彭博汇整的报价··|,富力地产7.25亿美元票面利率5.75%、2022年到期债券价格今日16:00后直线下挫··|,一度下跌2.4··|,报98.38··|--。


王健林在说到酒店交易的表述是:批量收购酒店的机会··|,相信“一百年只有一次”··|,通过一定财技··|,相信富力的收支也能达到平衡··|--。


这句话的信息量已经够大了··|,按照交易价格··|,这个确实是百年一遇的价格··|,在这样的机会面前··|,但凡尚有一战之心的老板都想伸手接下··|,但是身体素质也是客观条件··|,王首富后面提到的“财技”··|,当时听到之后虎躯为之一震...王老板也是在港股混过的人··|,这个词意味着什么相信他不会是不知道吧...


看到美女··|,有心是常有之事··|,有力就因人而异了··|,明天··|,迎接富力地产(2777.HK)的又是怎样的一个周四|-··?赌一把··|,扛过去了··|,不就又从华南瘦虎回到华南胖虎了|-··?



✦   结语


《人民的名义》里··|,高玉良书记向门生祁同伟感慨了句:“同伟··|,这官做到多大才算大|-··?”


同样的··|,钱赚到多少才算多|-··?


公司这种组织的存在就是天然注定了对规模有着天然的冲动··|,财富、声望、员工、股东种种都会推着带头大哥往前冲··|,然而一旦对规模有冲动··|,就不免被有形之手和无形之手所左右··|,到最后··|,不管规模再大··|,都也是棋子··|,有形之手··|,无形之手··|,只要是个手··|,左右棋子的进退实在是太容易了··|--。


一如围棋··|,走的是势··|,一子错满盘皆落索··|--。


但是··|,总是有东西推动着局里人奋力一搏··|,赌的就是胜天半子··|--。


期间的可说与不可说的故事··|,也无法敞开了说··|,由他去吧··|--。


但是··|,看得见的是··|,有的势··|,有如大江东去··|,朝起潮落··|,又是哪只手在左右|-··?





${website.getFooterOriginal(${article.taxonomyName})}

发布者 :亚游娱乐_亚游娱乐官网_ag亚游娱乐平台 - 分类 ag亚游娱乐城地址

(必填)